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国投安信期货:PTA调整蓄势 剑指前高

    发布日期:2019-9-27    来源: 建筑建材网   编辑:笔名
核心提示:提要短期内PTA基本面利空仍然有待释放,但由于加工费已经压缩至合理区间,且二季度PX将保持偏强走势,加上旺季消费端的利好将逐渐显现,PTA价

提要短期内PTA基本面利空仍然有待释放,但由于加工费已经压缩至合理区间,且二季度PX将保持偏强走势,加上旺季消费端的利好将逐渐显现,PTA价格调整之后依旧有回升的动力。春节后,虽然聚酯开工率及织机负荷稳步回升,但日韩PX企业起火事件河南那家癫痫病医院好平息,PTA供应过剩的利空及涤丝库存上升的压力显现出来,资金持续流出,化工板块整体偏弱,PTA期货价格展开调整。705合约在2月底和3月初两度逼近5500元/吨一线,但都遇到支撑回升。总体来看,市场利空逐渐释放,旺季利多效应将显现,PTA价格在调整过后仍有回升动力。短期利空有待释放春节前后,国内聚酯装置集中检修,但PTA利润好,装置检修不多,行业开工率高,外加蓬威石化顺利重启,因此PTA在月和2月出现供应过剩局面。据CCF统计,207年—2月PTA社会库存增加45万吨,超过之前市场预期的40万吨。另外,郑州商品交易所PTA仓单和有效预报总计近24.5万吨,相当于超过22万吨的现货量。因此,PTA供应过剩的压河南最好的癫痫治疗医院力在春节后的行情中有所体现。涤丝市场销售缓慢,库存积累,也是近期压制行情的一个因素。春节后,聚酯和纺织企业开工率稳步回升,但终端以消化库存为主,备货心态趋于谨慎,导致涤丝销售偏弱。数据显示,随州治疗儿童癫痫医院春节后,偶尔有几天涤丝销量超过00%,大部分时间销量偏低。据CCF监测,2月国内主流直纺工厂长丝平均产销在80%附近(抽样调查,未包含长停装置),其中包含节前订单的发货。但实际上,如果按照新订单量计算,粗略估计产销仅在四五成。因此,涤丝库存在春节后呈现稳步上升的态势。涤丝利润同步上升与偏弱的产销局面不相符。预期后市随着涤丝库存的继续回升,聚酯企业可能降价销售,从产业链成本传递角度分析,可能对PTA价格形成一定的压力。中线利多值得期待在春节前后的大涨过程中,PTA的加工费不断回升,一度高达700元/吨,行业整体盈利与供应过剩的格局不匹配。但经过近3周的调整,PTA加工费已经降至550元/吨以下,行业由盈利转为大同哪里有治疗癫痫病的医院微亏,预期后市加工费继续压缩的空间不大。另外,虽然原油和石脑油价格一度下跌,但PX价格近期一直在900美元/吨以上高位振荡。由此可见,二季度的集中检修依旧对PX价格产生较强支撑,从而对PTA形成强有力的支撑。从需求端看,3月之后,聚酯负荷高位运行,下游织机负荷已经回升至上半年高位。考虑到去年下半年下游纺织服装行业去库存较为理想,预期今年上半年的消费旺季表现应该不错。一旦聚酯产品促销,或者原料价格出现止跌回升的迹象,下游织造行业逢低备货,涤丝库存压力有望释放,需求端利好将逐渐显现。调整之后仍有回升动力综上所述,短期内PTA基本面依旧缺乏利多提振,利空有待继续释放,PTA价格将维持弱势调整局面。但由于加工费已经压缩至合理区间,且二季度PX将保持偏强走势,加上季节性旺季到来,消费端的利好将逐渐显现,PTA价格调整之后依旧有回升的动力。但从长期走势看,PTA依旧难以走出趋势性上涨行情,华彬石化和翔鹭石化装置都有重启计划,供应过剩的格局将继续限制其反弹空间。



 
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